华夏复兴混合型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华夏复兴混合 基金主代码 000031 交易代码 000031 本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方 基金运作方式 式运作，自封闭期满之日起以开放式基金方式运作。 基金合同生效日 2007 年 9 月 10 日 报告期末基金份额总额 776,909,650.86 份 秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考 察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部 投资目标 环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机 制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力 争为投资者创造超额回报。 主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投 资策略等。在股票投资策略上，本基金从经济增长的长期 规律和全球视野出发，采取价值型投资策略，选择具有长 投资策略 期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业 平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值 低于其长期平均水平的股票进行投资。 本基金股票投资的业绩比较基准为沪深 300 指数，债券投 业绩比较基准 资的业绩比较基准为上证国债指数。基准收益率=沪深 300 指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。 本基金风险高于货币市场基金、债券基金，属于高风险、 风险收益特征 高收益的品种。 基金管理人 华夏基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华夏复兴混合 A 华夏复兴混合 C 下属分级基金的交易代码 000031 015073 报告期末下属分级基金的份 773,303,187.91 份 3,606,462.95 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日) 华夏复兴混合 A 华夏复兴混合 C 1.本期已实现收益 12,932,651.25 44,283.43 2.本期利润 36,459,369.52 200,783.11 3.加权平均基金份 0.0462 0.0469 额本期利润 4.期末基金资产净 1,494,654,005.47 6,844,105.07 值 5.期末基金份额净 1.933 1.898 值 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ③本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华夏复兴混合A： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.44% 0.97% -0.90% 0.74% 3.34% 0.23% 月 过去六个 -2.62% 1.80% -1.89% 1.12% -0.73% 0.68% 月 过去一年 6.97% 1.87% 9.50% 1.06% -2.53% 0.81% 过去三年 -35.84% 1.66% -2.97% 0.90% -32.87% 0.76% 过去五年 -5.89% 1.69% 10.22% 0.94% -16.11% 0.75% 自基金合 同生效起 93.30% 1.62% -1.93% 1.26% 95.23% 0.36% 至今 华夏复兴混合C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 2.32% 0.97% -0.90% 0.74% 3.22% 0.23% 月 过去六个 -2.92% 1.80% -1.89% 1.12% -1.03% 0.68% 月 过去一年 6.33% 1.87% 9.50% 1.06% -3.17% 0.81% 过去三年 -36.99% 1.66% -2.97% 0.90% -34.02% 0.76% 自新增份 额类别以 -42.26% 1.69% -8.88% 0.93% -33.38% 0.76% 来至今 注：本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华夏复兴混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2007 年 9 月 10 日至 2025 年 3 月 31 日) 华夏复兴混合 A： 华夏复兴混合 C： 注：本基金自 2022 年 2 月 22 日增加 C 类基金份额类别。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 郑煜 本基金 2024-12-19 - 27 年 硕士。曾任华夏 的基金 证券高级分析 经理、投 师，大成基金高 委会成 级分析师、投资 员 经理。2004 年 8 月加入原中信 基金。历任股权 投资部总监、华 夏基金股票投 资部副总经理、 公司总经理助 理，华夏经典配 置混合型证券 投资基金基金 经理（2006 年 8 月 11月至 2011 年 3 月 17 日期 间）、华夏红利 混合型证券投 资基金基金经 理（2010 年 1 月16日至2011 年 3 月 17 日期 间)、华夏策略 精选灵活配置 混合型证券投 资基金基金经 理（2016 年 1 月29日至2017 年 3 月 7 日期 间)、华夏创新 前沿股票型证 券投资基金基 金经理（2016 年 9 月 7 日至 2018 年 1 月 17 日期间)、华夏 网购精选灵活 配置混合型证 券投资基金基 金经理（2016 年 11 月 2 日至 2018 年 1 月 17 日期间)、华夏 价值精选混合 型证券投资基 金 基 金 经 理 （2020年12月 8 日至 2021 年 12 月 30 日期 间)、华夏常阳 三年定期开放 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 3 月 10 日期 间)、华夏鸿阳 6 个月持有期 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 3 月 10 日期 间)、华夏安阳 6 个月持有期 混合型证券投 资基金基金经 理（2021 年 11 月 2 日至 2023 年 4 月 6 日期 间)、华夏睿阳 一年持有期混 合型证券投资 基金基金经理 （2021年11月 2日至2023年4 月 6 日期间)、 华夏经典配置 混合型证券投 资基金基金经 理（2022 年 7 月 4 日至 2023 年11月13日期 间)、华夏兴阳 一年持有期混 合型证券投资 基金基金经理 （2021年11月 2日至2024年7 月 4 日期间) 等。 注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 4 4,030,797,970.36 2009-02-04 私募资产管理计 1 11,039,583,828.97 2023-08-23 郑煜 划 其他组合 - - - 合计 5 15,070,381,799.33 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 35 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度，A 股整体呈现指数窄幅震荡，结构活跃的特征，成交量多数时候保持在 1.5 万 亿左右，与上一季度保持平稳。结构上，机械、有色、软件服务、汽车及零部件表现领先，煤炭、日常消费、交运、石油石化、非银表现较弱。以微盘股、中证 2000 为代表的小市值股票创出去年四季度市场反弹以来的新高，以上证 50、沪深 300 为代表的权重股指数窄幅震荡。人型机器人和 AI 软件应用这两大主题表现强势，成为牛股聚集地。市场信心和风险偏好提升的转折点在春节前后，一是春节后国内 Deepseek R1 模型表现惊艳且开源低价，引发了 AI 平权，一定程度缓解了国内高端算力忧虑，催化了 AI 端侧和应用高速发展的预期。二是哪吒 2 的全民消费，创国内票房记录，让人看到了优质供给背后的大众消费潜力，如同去年黑悟空游戏出圈一样，投资端、政策端均给出了正面反馈。三是以宇树机器人为代表的公司加快了人型机器人方面的开发力度，让人们看到了与海外领先公司的差距逐步缩小，且国内供应链成本优势明显，催化了市场投资热情。市场风险偏好提升引发了主题结构性行情，不少公司靠预期和想象空间获得了市场追捧，股票估值急速拉升，短期赚钱效应突出。但我们也要从历史客观来看，无论是互联网革命还是移动互联网大爆发，一番喧嚣后真正获益的公司毕竟是少数，市场份额集中到少数公司才有规模效应和成本优势，这是市场化竞争的必然结果。权重指数的窄幅震荡，或许说明了宏观经济基本面变化并没有明显超预期，无论是国内政策层面还是外部关税扰动，可能在相当长的时间内都将处于跟踪观察期，特朗普 2.0的冲击不确定性较大。 本基金在一季度没有跟随市场热点进行快速调仓追求收益，组合方向、结构和持仓基本保持稳定，未来我们会根据个股性价比进行增减调整，新开仓品种以符合投资方向、股票低位、基本面拐点或改善为主进行酌情布局。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 3 月 31 日，华夏复兴混合 A 基金份额净值为 1.933 元，本报告期份额净值 增长率为 2.44%；华夏复兴混合 C 基金份额净值为 1.898 元，本报告期份额净值增长率为 2.32%，同期业绩比较基准增长率为-0.90%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,269,316,675.45 84.22 其中：股票 1,269,316,675.45 84.22 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 237,189,116.40 15.74 8 其他资产 684,516.84 0.05 9 合计 1,507,190,308.69 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,019,873,339.40 67.92 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 12,696,284.20 0.85 E 建筑业 - - F 批发和零售业 73,330,398.00 4.88 G 交通运输、仓储和邮政业 163,200,716.88 10.87 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 191,029.11 0.01 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 24,907.86 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,269,316,675.45 84.54 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 值比例（%） 1 002080 中材科技 8,133,100 121,183,190.00 8.07 2 600176 中国巨石 9,366,316 120,825,476.40 8.05 3 603228 景旺电子 2,958,900 101,726,982.00 6.78 4 002475 立讯精密 2,435,194 99,575,082.66 6.63 5 002353 杰瑞股份 2,739,240 99,324,842.40 6.62 6 601111 中国国航 12,014,500 85,543,240.00 5.70 7 600029 南方航空 13,666,712 77,626,924.16 5.17 8 300750 宁德时代 304,294 76,968,124.36 5.13 9 002867 周大生 5,580,700 73,330,398.00 4.88 10 002311 海大集团 1,414,700 70,664,265.00 4.71 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末无股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末无国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 503,117.88 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 181,398.96 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 684,516.84 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华夏复兴混合A 华夏复兴混合C 本报告期期初基金 803,904,262.99 4,942,338.15 份额总额 报告期期间基金总 13,368,886.05 612,884.24 申购份额 减：报告期期间基 43,969,961.13 1,948,759.44 金总赎回份额 报告期期间基金拆 - - 分变动份额 本报告期期末基金 773,303,187.91 3,606,462.95 份额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 1、报告期内披露的主要事项 2025 年 3 月 7 日发布华夏基金管理有限公司关于办公地址变更的公告。 2025 年 3 月 12 日发布华夏基金管理有限公司关于广州分公司营业场所变更的公告。 2025 年 3 月 14 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。 2、其他相关信息 华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国 性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内 首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批公募 MOM 基金管理 人、首批纳入互联互通 ETF 基金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公募 REITs 管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、基金合同； 3、托管协议； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 华夏基金管理有限公司 二〇二五年四月二十二日