§1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2011年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年4月1日起至6月30日止。 §2基金产品概况 ■ §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 华夏复兴股票型证券投资基金 份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2007年9月10日至2011年6月30日) ■ §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,制定并严格遵守相应的制度和流程,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内,本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。 4.3.3异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2季度,国际经济方面,美国二期定量宽松货币政策到期不再延续,希腊等欧洲国家的主权债务危机一度恶化,对于全球外汇、大宗商品、股票市场等都造成冲击。国内经济方面,我们在1季报中即提到,2季度会形成某种意义上的“滞胀”组合:经济增速放缓,通胀数据仍在上行,具体表现为去库存等因素导致经济增速有所放缓,PMI等持续回落 食品以及新涨价因素推动通胀继续上行,CPI保持在5%以上。由于通胀压力较大,货币政策保持了紧缩的态势,民间借贷利率和银行间市场利率高企。基于上述因素,部分投资者担心通胀失控另一部分则担心政策超调,叠加上对于旱灾、国际板等事件冲击的情绪宣泄,A股市场在2季度持续下跌,上证指数低见2600多点,低估值的大市值蓝筹股防御性较好,而以创业板为代表的估值较高的中小市值个股跌幅较大。 本季度组合保持了原有结构,操作较少。值得总结和反思的是,我们在1季报即预计到了2季度的“类滞胀”格局,并判断可能会出现调整,但当时认为:1)这些可能在股价中已有所反映,市场可能会前瞻性地反映下半年的形势好转 2)当时市场估值水平也不高,调整幅度可能有限。因此本基金继续保持了较高的股票仓位、未能较好地降低系统风险。得到的教训是:1)解读市场反映了什么样的预期是非常困难的 2)在存量博弈的弱市中,不能因为估值较低而忽视了趋势的力量。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至2011年6月30日,本基金份额净值为1.352元,本报告期份额净值增长率为-3.84%,同期业绩比较基准增长率为-4.27%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望3季度,我们仍然认为国内经济有机会出现“软着陆”的情景,即“增速较高、通胀可控”。增长方面,我们认为目前只是小幅的去库存,和2008年不能相提并论,不用过于担心,3季度可能就是经济活动增速的低点,全年经济增长率仍可达到9%以上。通胀方面,6月CPI可能创出年内高点,之后尽管仍有新涨价因素压力,但考虑到基数效应(去年下半年基数较高)、货币供应增速放缓对于国内通胀抑制作用的逐步显现,以及国际油价平稳不带来太大的输入型通胀压力等因素,下半年CPI可望逐步回落到4.5%左右的水平。相应地,经济调控政策尽管短期内难以放缓,但也很难更加严厉,关键看市场投资者如何解读,投资者对通胀的容忍度、风险偏好能否提升。如果企业毛利率总体保持稳定,盈利增速没有大幅下调,目前上证指数2700多点对应的估值水平大约是2011年市盈率14倍,较历史低位13倍仅高不到10%,下行风险有限。 综合来看,我们仍然认为通胀和增长的关系是经济和股市近期内的主要矛盾。我们的基本情景假设仍然是:如果控通胀的政策效力逐渐显现,通胀压力有望缓解,市场的风险偏好会重新上升,在经济仍较快增长、股市估值较低的背景下,可能会出现整体性的机会。其下行风险在于通胀超预期、从而使得政府被迫采取更为严厉的全面紧缩政策、政策超调,对实体经济和股市带来较大的冲击。 根据我们的基本情景假设,在资产配置策略上,本基金倾向于保持较高的股票仓位。行业投资策略上,与1季报相似,从3个月到6个月的角度来看,更看好金融、地产股的估值修复,以及供求形势较好、估值较低的周期股 主题投资将继续活跃 优质的消费、中小市值成长股等从长期看具备绝对收益空间但在短期内可能缺乏相对收益。当然,从更长的投资周期角度,行业投资策略肯定将有所不同。 (1)金融地产股的估值修复 银行2011年度的市净率在1.1-1.6倍的低位,市盈率甚至是个位数,潜在的不良贷款(地方融资平台等)风险有所显现但仍可控,拟议中的利率自由化等利空因素多在未来才体现。保险行业新业务价值倍数远低于其保费长期增速。证券行业佣金费率长期仍有下跌空间但短期内可望稳定,再加上创新业务等因素,也可能出现交易性反弹机会。房地产行业调控政策将长期化,交易量的收缩以及房价的下跌目前还没有大面积出现,但估值同样很低(包括对重估值的折让程度以及2011年市盈率),政策如果出现些许松动(比如涉及保障房企业的融资问题等),甚至一些其他事件(例如区域规划、新三板对开发区的影响)都可能成为重估的催化剂。 (2)供求形势较好、估值较低的周期股 水泥行业仍是供求形势较好的周期性行业,风险在于供给端是否会重启新线审批。家电行业市盈率小于盈利复合增速,估值仍具吸引力。 (3)主题投资将继续活跃 尽管2011年流动性总量趋紧,但房地产限购再加上对于银行高息理财产品的整顿,一些资金可能会分流到股票市场,在这种背景下主题投资仍有可为。根据政府资本开支的方向,相对看好军工、低空开放、煤化工等主线。 (4)优质的消费、中小市值成长股等 从估值来看,与自身比往往已经跌至长期市盈率区间的下轨,如果能持有到年底,当按2012年业绩进行估值平移时,可望获得绝对收益。例如不少商业股交易在2011年的20多倍市盈率,尽管有网购等因素的冲击但应该也算有远虑无近忧 医药股普遍回调至2011年的30多倍市盈率,绝对估值仍高,但与自身相比也处于长期市盈率区间的下轨,对于其中的优质成长股来说也蕴含着机会。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8投资组合报告附注 5.8.1报告期内,本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求,未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3其他各项资产构成 ■ 5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。 5.8.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位:份 ■ §7影响投资者决策的其他重要信息 7.1报告期内披露的主要事项 2011年4月7日发布华夏基金管理有限公司关于在中国农业银行股份有限公司开通旗下部分开放式基金基金转换业务的公告。 2011年4月25日发布华夏基金管理有限公司关于调整基金分红方式变更规则的公告。 7.2其他相关信息 华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日,是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京,在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州和广州设有分公司,在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人,以及特定客户资产管理人,是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 2季度,A股市场持续下跌,华夏基金加强风险控制,坚持稳健的投资风格,努力为投资人规避风险。根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告,在基金分类排名中(截至2011年6月30日数据),华夏收入股票在217只标准股票型基金中排名第10 华夏大盘精选混合、华夏红利混合在43只偏股型基金(股票上限95%)中分别排名第2和第7 华夏策略混合在48只灵活配置型基金(股票上限80%)中排名第1。 2011年4月,在《上海证券报》主办的中国“金基金”奖颁奖典礼中,华夏基金第六次荣获“金基金TOP公司奖” 在《中国证券报》、中央电视台主办的“中国基金业金牛奖”评选中,华夏基金第六次荣获年度“金牛基金管理公司奖”。 2季度,为更好地满足广大投资者的理财需求,华夏基金调整了在本公司进行登记结算的基金的分红方式变更规则,从而使投资者可在不同销售机构对持有的同一只基金分别设置分红方式。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 8.1.1中国证监会核准基金募集的文件 8.1.2《华夏复兴股票型证券投资基金基金合同》 8.1.3《华夏复兴股票型证券投资基金托管协议》 8.1.4法律意见书 8.1.5基金管理人业务资格批件、营业执照 8.1.6基金托管人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 8.3查阅方式 投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后,投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 华夏基金管理有限公司 二〇一一年七月二十日 基金简称 华夏复兴股票 基金主代码 000031 交易代码 000031 基金运作方式 本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作,自封闭期满之日起以开放式基金方式运作。 基金合同生效日 2007年9月10日 报告期末基金份额总额 2,974,332,613.70份 投资目标 秉承长期投资理念和个股精选思路,以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景,着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度,通过多层筛选机制构建高品质的投资组合,追求基金资产的持续增值,力争为投资者创造超额回报。 投资策略 本基金的资产配置采用"自上而下"的多因素分析决策支持系统,综合定性分析和定量分析手段,根据全球经济发展形势以及中国经济发展趋势的判断,对股票市场、债券市场未来一段时间内的风险收益特征做出合理预测,从而确定基金资产在股票、债券、现金三大类资产之间的投资比例,并随着各类资产风险收益特征的相对变化,适时动态地调整股票、债券和货币市场工具的投资比例,以规避或控制市场风险,提高基金收益率水平。本基金投资从经济增长的长期规律和全球视野出发,采取价值型投资策略,选择具有长期竞争力和稳定成长性,且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票,以及已经度过基本面拐点,且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资。 业绩比较基准 本基金股票投资的业绩比较基准为沪深300指数,债券投资的业绩比较基准为上证国债指数。基准收益率=沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。 风险收益特征 本基金是股票基金,风险高于货币市场基金、债券基金和混合基金,属于高风险、高收益的品种。 基金管理人 华夏基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 主要财务指标 报告期(2011年4月1日-2011年6月30日) 1.本期已实现收益 93,316,296.71 2.本期利润 -162,776,010.13 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0541 4.期末基金资产净值 4,020,852,378.82 5.期末基金份额净值 1.352 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -3.84% 1.04% -4.27% 0.88% 0.43% 0.16% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 程海泳 本基金的基金经理、投资副总监、股票投资部总经理 2010-2-4 - 14年 北京大学经济学学士。曾任职于原君安证券有限责任公司、深圳市胜源投资发展有限公司、深圳市世代创业投资有限公司、宝盈基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司,从事证券研究和投资工作。2004年加入华夏基金管理有限公司,历任全国社保股票组合基金经理、机构投资部副总经理,兴安证券投资基金基金经理(2004年9月16日至2005年8月13日期间)。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 3,404,789,025.70 83.36 其中:股票 3,404,789,025.70 83.36 2 固定收益投资 256,559,417.99 6.28 其中:债券 256,559,417.99 6.28 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 186,677,836.57 4.57 6 其他各项资产 236,433,951.54 5.79 7 合计 4,084,460,231.80 100.00 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 49,737,910.92 1.24 B 采掘业 178,208,111.68 4.43 C 制造业 1,692,142,138.88 42.08 C0 食品、饮料 174,559,430.19 4.34 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 49,769,310.20 1.24 C3 造纸、印刷 12,072,000.00 0.30 C4 石油、化学、塑胶、塑料 108,271,096.99 2.69 C5 电子 73,809,610.82 1.84 C6 金属、非金属 239,497,877.62 5.96 C7 机械、设备、仪表 814,907,551.74 20.27 C8 医药、生物制品 219,255,261.32 5.45 C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 9,709,164.94 0.24 E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 23,743,711.68 0.59 G 信息技术业 214,615,754.68 5.34 H 批发和零售贸易 316,344,659.47 7.87 I 金融、保险业 428,096,524.18 10.65 J 房地产业 352,147,513.32 8.76 K 社会服务业 22,835,023.65 0.57 L 传播与文化产业 56,017,700.70 1.39 M 综合类 61,190,811.60 1.52 合计 3,404,789,025.70 84.68 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 600694 大商股份 5,176,249 197,887,999.27 4.92 2 000527 美的电器 8,009,939 147,302,778.21 3.66 3 600036 招商银行 10,939,426 142,431,326.52 3.54 4 600559 老白干酒 4,758,299 134,326,780.77 3.34 5 600585 海螺水泥 4,514,886 125,333,235.36 3.12 6 600016 民生银行 20,007,800 114,644,694.00 2.85 7 600316 洪都航空 3,009,865 97,007,948.95 2.41 8 601318 中国平安 2,000,908 96,583,829.16 2.40 9 000968 煤气化 3,767,400 95,428,242.00 2.37 10 600256 广汇股份 4,000,000 95,120,000.00 2.37 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 238,230,500.00 5.92 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 18,328,917.99 0.46 8 其他 - - 9 合计 256,559,417.99 6.38 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 010112 21国债⑿ 850,000 84,787,500.00 2.11 2 019030 10国债30 600,000 59,754,000.00 1.49 3 020044 10贴债18 600,000 58,752,000.00 1.46 4 010110 21国债⑽ 350,000 34,937,000.00 0.87 5 113002 工行转债 126,760 15,017,257.20 0.37 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,139,638.59 2 应收证券清算款 229,896,134.59 3 应收股利 - 4 应收利息 4,398,178.36 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 236,433,951.54 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113002 工行转债 15,017,257.20 0.37 2 126729 燕京转债 2,024,614.59 0.05 本报告期期初基金份额总额 3,065,305,575.82 本报告期基金总申购份额 - 减:本报告期基金总赎回份额 90,972,962.12 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 2,974,332,613.70 华夏复兴股票型证券投资基金 2011年第二季度报告 2011年6月30日 基金管理人:华夏基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一一年七月二十日