中海可转换债券债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 2018年3月31日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月23日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海可转债债券 基金主代码 000003 交易代码 000003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年3月20日 报告期末基金份额总额 66,103,671.71份 本基金以可转换债券为主要投资目标，在严格 投资目标 控制投资组合风险的基础上，充分把握可转换 债券兼具股性和债性的风险收益特征，实现基 金资产的长期稳健增值。 1、整体资产配置策略 在严格风控基础上，通过对国内外宏观经济形 势、证券市场估值水平、财政及货币政策以及 信用风险情况等因素的综合研判，预测各大类 资产（可转债、股票、债券等）在不同经济周 期阶段内的风险收益特征，进而在各大类资产 投资策略 之间进行整体动态配置，力争为基金资产获取 持续稳健回报。 2、可转换债券投资策略 （1）一级市场 将积极参与公司基本面优秀、发行条款较好、 申购预期收益较高的可转债一级市场申购，上 市后根据个券即时市场价格等因素做出持有或 卖出的决策。 第2页共14页 （2）二级市场 将结合历史估值情景，综合运用基本面分析、 理论定价分析、相对价值分析等方法，在严格 控制风险的前提上，把握可转换债券的价值走 向，精选个券，力争实现更高的投资收益。同 时，由于可转债一般还设置提前赎回权、向下 修正权、提前回售权等条款，因此，还需要详 细分析各条款本身的潜在价值，力争抓住每一 次条款博弈投资机会。另外，由于可转债和标 的股票之间可能存在风险相对较小的套利机会， 因此，还需要密切关注相应投资机会。 3、普通债券投资策略 将采取利率策略、期限结构策略、信用策略、 息差策略和个券选择策略，判断不同债券在经 济周期的不同阶段的相对投资价值，并确定不 同债券在组合资产中的配置比例，实现组合的 稳健增值目标。 4、中小企业私募债投资策略 对中小企业私募债的投资主要以信用品种投资 策略为基础，重点分析私募债的信用风险及流 动性风险。首先，确定经济周期所处阶段，投 资具有积极因素的行业，规避具有潜在风险的 行业；其次，对中小企业私募债发行人的经营 管理、发展前景、公司治理、财务状况及偿债 能力综合分析。 5、股票投资策略 （1）一级市场 作为固定收益类产品，将充分依靠公司研究平 台和股票估值体系，深入研究首次发行(IPO)股 票的上市公司基本面，在有效控制风险的前提 下制定相应的新股认购策略。 （2）二级市场 本基金将采用定量分析与定性分析相结合的方 法，优先选择具有相对比较优势的同时估值水 平相对较低的优质上市公司进行投资。定性分 析主要包括：公司治理结构、自主知识产权、 品牌影响力、市场定价能力、成本控制能力等。 定量分析主要包括：估值水平指标、资产质量 指标、各种财务指标等。 业绩比较基准 中信标普可转债指数收益率×70%＋中证综合债 券指数收益率×20%＋上证红利指数×10% 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的 风险收益特征 中低风险、中低预期收益品种，其预期风险和 预期收益水平低于股票型、混合型基金，高于 货币市场基金。 第3页共14页 本基金主要投资于可转换债券，在债券型基金 中属于风险水平相对较高的投资产品。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海可转债债券A 中海可转债债券C 下属分级基金的交易代码 000003 000004 报告期末下属分级基金的份额总额 39,688,196.29份 26,415,475.42份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－2018年3月31日） 中海可转债债券A 中海可转债债券C 1．本期已实现收益 -4,098,280.43 -3,151,116.13 2．本期利润 -1,675,869.31 -1,034,736.63 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0433 -0.0382 4．期末基金资产净值 28,928,900.60 19,292,477.60 5．期末基金份额净值 0.729 0.730 注1：本期指2018年1月1日至2018年3月31日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认 购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海可转债债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -4.95% 0.99% 2.79% 0.68% -7.74% 0.31% 月 中海可转债债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -5.07% 0.98% 2.79% 0.68% -7.86% 0.30% 第4页共14页 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第5页共14页 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 投资副 江小震先生，复旦大学金 总监， 融学专业硕士。历任长江 本基金 证券股份有限公司投资经 基金经 理、中维资产管理有限责 理、中 任公司部门经理、天安人 江小震 海增强 2014年 - 20年 寿保险股份有限公司（原 收益债 3月21日 名恒康天安保险有限责任 券型证 公司）投资部经理、太平 券投资 洋资产管理有限责任公司 基金基 高级经理。2009年11月进 金经理、 入本公司工作，历任固定 中海惠 收益小组负责人、固定收 第6页共14页 裕纯债 益部副总监、固定收益部 债券型 总经理，现任投资副总监。 发起式 2010年7月至2012年 证券投 10月任中海货币市场证券 资基金 投资基金基金经理， （LOF） 2016年2月至2017年7月 基金经 任中海中鑫灵活配置混合 理、中 型证券投资基金基金经理， 海惠祥 2016年4月至2018年3月 分级债 任中海惠丰纯债分级债券 券型证 型证券投资基金基金经理， 券投资 2011年3月至今任中海增 基金基 强收益债券型证券投资基 金经理、 金基金经理，2013年1月 中海货 至今任中海惠裕纯债债券 币市场 型发起式证券投资基金 证券投 （LOF）基金经理， 资基金 2014年3月至今任中海可 基金经 转换债券债券型证券投资 理、中 基金基金经理，2014年 海纯债 8月至今任中海惠祥分级债 债券型 券型证券投资基金基金经 证券投 理，2016年4月至今任中 资基金 海货币市场证券投资基金 基金经 基金经理，2016年4月至 理、中 今任中海纯债债券型证券 海惠利 投资基金基金经理， 纯债分 2016年4月至今任中海惠 级债券 利纯债分级债券型证券投 型证券 资基金基金经理，2016年 投资基 7月至今任中海稳健收益债 金基金 券型证券投资基金基金经 经理、 理，2016年8月至今任中 中海稳 海合嘉增强收益债券型证 健收益 券投资基金基金经理。 债券型 证券投 资基金 基金经 理、中 海合嘉 增强收 益债券 型证券 投资基 第7页共14页 金基金 经理 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 第8页共14页 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2018年一季度国内经济运行平稳，1-2月经济数据反弹。其中，规模以上工业增加值同比增 长7.2%，在工业利润较高以及环保限产力度减弱的情况下，工业产出有所恢复。城镇固定资产 投资同比增长7.9%，其中房地产投资同比增长9.9%，好于去年全年水平，与土地成交面积增长 较快有关。除地产投资回升外，基建投资和制造业投资增速均有回落。社会消费品零售总额同比增长9.7%，居民消费保持平稳。通胀方面，受春节“错月”等因素影响，2月CPI同比增速2.9%，创2013年11月以来新高，超出市场预期，但目前仍处于货币政策合意区间内；PPI同比增速回落至3.7%，与市场预期基本一致。 央行2017年四季度货币政策基调依旧保持稳健中性。2018年一季度，在美联储加息背景下， 央行未调整存贷款基准利率，而选择上调公开市场逆回购利率5BP，加息节奏温和。今年以来， 央行货币政策依旧保持稳健中性，货币市场利率平稳，季节性升幅低于去年同期水平，债券市场流动性较去年出现改善。 本基金在2018年第一季度进行持仓调整，增加股票及可转债持仓比例。在操作上，各资产 比例严格按照法规要求，没有出现流动性风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2018年3月31日，本基金A类份额净值0.729元（累计净值0.939元）。报告期内本 基金净值增长率为-4.95%，低于业绩比较基准7.74个百分点。本基金C类份额净值0.730元 （累计净值0.940元）。报告期内本基金净值增长率为-5.07%，低于业绩比较基准7.86个百分 点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 7,153,521.12 12.26 其中：股票 7,153,521.12 12.26 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 50,538,243.16 86.59 其中：债券 50,538,243.16 86.59 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 第9页共14页 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 463,349.30 0.79 8 其他资产 207,738.96 0.36 9 合计 58,362,852.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 2,398,400.00 4.97 D 电力、热力、燃气及水生产和 - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 3,300,621.12 6.84 务业 J 金融业 1,454,500.00 3.02 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 7,153,521.12 14.83 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600588 用友网络 60,000 2,291,400.00 4.75 2 600703 三安光电 80,000 1,866,400.00 3.87 3 600036 招商银行 50,000 1,454,500.00 3.02 第10页共14页 4 002624 完美世界 30,144 1,009,221.12 2.09 5 000725 京东方Ａ 100,000 532,000.00 1.10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 2,600,520.00 5.39 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 47,937,723.16 99.41 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 50,538,243.16 104.80 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 128024 宁行转债 52,672 6,053,066.24 12.55 2 110032 三一转债 51,310 5,909,885.80 12.26 3 113009 广汽转债 54,230 5,893,716.40 12.22 4 110033 国贸转债 50,000 5,790,500.00 12.01 5 113011 光大转债 52,000 5,640,960.00 11.70 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 第11页共14页 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 14,381.27 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 130,587.83 5 应收申购款 62,769.86 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 207,738.96 第12页共14页 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 110032 三一转债 5,909,885.80 12.26 2 113009 广汽转债 5,893,716.40 12.22 3 110033 国贸转债 5,790,500.00 12.01 4 113011 光大转债 5,640,960.00 11.70 5 128016 雨虹转债 4,211,036.97 8.73 6 110030 格力转债 2,813,400.00 5.83 7 113013 国君转债 1,947,600.00 4.04 8 128010 顺昌转债 343,257.75 0.71 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海可转债债券A 中海可转债债券C 报告期期初基金份额总额 28,695,091.36 27,652,997.34 报告期期间基金总申购份额 14,072,457.09 964,452.59 减:报告期期间基金总赎回份额 3,079,352.16 2,201,974.51 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 39,688,196.29 26,415,475.42 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 第13页共14页 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海可转换债券债券型证券投资基金的文件 2、中海可转换债券债券型证券投资基金基金合同 3、中海可转换债券债券型证券投资基金托管协议 4、中海可转换债券债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层 8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2018年4月23日 第14页共14页