中海可转换债券债券型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2015年10月24日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海可转债债券 基金主代码 000003 交易代码 000003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年3月20日 报告期末基金份额总额 94,599,852.60份 本基金以可转换债券为主要投资目标，在严格 投资目标 控制投资组合风险的基础上，充分把握可转换 债券兼具股性和债性的风险收益特征，实现基 金资产的长期稳健增值。 1、整体资产配置策略 在严格风控基础上，通过对国内外宏观经济形 势、证券市场估值水平、财政及货币政策以及 信用风险情况等因素的综合研判，预测各大类 资产（可转债、股票、债券等）在不同经济周 投资策略 期阶段内的风险收益特征，进而在各大类资产 之间进行整体动态配置，力争为基金资产获取 持续稳健回报。 2、可转换债券投资策略 （1）一级市场 将积极参与公司基本面优秀、发行条款较好、 申购预期收益较高的可转债一级市场申购，上 市后根据个券即时市场价格等因素做出持有或 卖出的决策。 （2）二级市场 将结合历史估值情景，综合运用基本面分析、 理论定价分析、相对价值分析等方法，在严格 控制风险的前提上，把握可转换债券的价值走 向，精选个券，力争实现更高的投资收益。同 时，由于可转债一般还设置提前赎回权、向下 修正权、提前回售权等条款，因此，还需要详 细分析各条款本身的潜在价值，力争抓住每一 次条款博弈投资机会。另外，由于可转债和标 的股票之间可能存在风险相对较小的套利机会， 因此，还需要密切关注相应投资机会。 3、普通债券投资策略 将采取利率策略、期限结构策略、信用策略、 息差策略和个券选择策略，判断不同债券在经 济周期的不同阶段的相对投资价值，并确定不 同债券在组合资产中的配置比例，实现组合的 稳健增值目标。 4、中小企业私募债投资策略 对中小企业私募债的投资主要以信用品种投资 策略为基础，重点分析私募债的信用风险及流 动性风险。首先，确定经济周期所处阶段，投 资具有积极因素的行业，规避具有潜在风险的 行业；其次，对中小企业私募债发行人的经营 管理、发展前景、公司治理、财务状况及偿债 能力综合分析。 5、股票投资策略 （1）一级市场 作为固定收益类产品，将充分依靠公司研究平 台和股票估值体系，深入研究首次发行(IPO)股 票的上市公司基本面，在有效控制风险的前提 下制定相应的新股认购策略。 （2）二级市场 本基金将采用定量分析与定性分析相结合的方 法，优先选择具有相对比较优势的同时估值水 平相对较低的优质上市公司进行投资。定性分 析主要包括：公司治理结构、自主知识产权、 品牌影响力、市场定价能力、成本控制能力等。 定量分析主要包括：估值水平指标、资产质量 指标、各种财务指标等。 业绩比较基准 中信标普可转债指数收益率×70%＋中证综合债 券指数收益率×20%＋上证红利指数×10% 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的 中低风险、中低预期收益品种，其预期风险和 预期收益水平低于股票型、混合型基金，高于 货币市场基金。 本基金主要投资于可转换债券，在债券型基金 中属于风险水平相对较高的投资产品。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海可转债债券A 中海可转债债券C 下属分级基金的交易代码 000003 000004 报告期末下属分级基金的份额总额 49,486,928.13份 45,112,924.47份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年7月1日－ 2015年9月30日） 中海可转债债券A 中海可转债债券C 1．本期已实现收益 -16,510,616.24 -14,975,224.65 2．本期利润 -13,910,281.94 -12,744,293.90 3．加权平均基金份额本期利润 -0.2748 -0.2756 4．期末基金资产净值 46,274,331.76 42,617,318.93 5．期末基金份额净值 0.935 0.945 注1：本期指2015年7月1日至2015年9月30日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人 认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数 字。 注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海可转债债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -22.28% 3.44% -16.51% 3.35% -5.77% 0.09% 月 中海可转债债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -22.09% 3.45% -16.51% 3.35% -5.58% 0.10% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 固定收 江小震先生，复旦大学金 益部总 融学专业硕士。历任长江 经理， 证券股份有限公司投资经 本基金 理、中维资产管理有限责 基金经 任公司部门经理、天安人 理、中 寿保险股份有限公司（原 江小震 海增强 2014年 - 17年 名恒康天安保险有限责任 收益债 3月21日 公司）投资部经理、太平 券型证 洋资产管理有限责任公司 券投资 高级经理。2009年11月进 基金基 入本公司工作，历任固定 金经理、 收益小组负责人、固定收 中海惠 益部副总监，现任固定收 裕纯债 益部总经理。2010年7月 分级债 至2012年10月任中海货 券型发 币市场证券投资基金基金 起式证 经理，2011年3月至今任 券投资 中海增强收益债券型证券 基金基 投资基金基金经理, 金经理、 2013年1月至今任中海惠 中海惠 裕纯债分级债券型发起式 祥分级 证券投资基金基金经理， 债券型 2014年3月至今任中海可 证券投 转换债券债券型证券投资 资基金 基金基金经理，2014年 基金经 8月至今任中海惠祥分级债 理 券型证券投资基金基金经 理。 注1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动 的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成 果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易， 使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司 制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的 债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控 的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 虽然三季度的宏观数据还没有公布，但市场普遍预期该季度的经济数据不容乐观。即使政府为了稳增长提出了更多的调结构措施，甚至于重新放开房地产的限购,以及通过政策性银行发债贷款的方式重拾基建和项目投资刺激，但短期内仍难见明显改善。美元走强导致新兴国家体内货币流失，国内有效需求不足，成为当前影响国内经济的主要原因。政府通过人民币的一次性贬值虽然很难说是通过出口推动来影响经济，但它却从另一个层面导致了外汇储备的迅速消减。即使央行刻意维持金融体系内的流动性并希望它们能流到实体领域从而让经济保持活力，但很多因素掣肘了这种资金的流动，成为当前急需解决的问题。 高频数据表明对当前经济的担忧并不夸张。市场预计三季度GDP同比增速下滑至6.7%附近，而三季度的工业生产同比平均增速可能下滑至6%左右。同时，预计三季度固定资产投资同比平 均增速下滑至9.7%附近,PPI仍深陷通缩。 受流动性宽松以及经济不振的因素影响，债券市场在三季度继续走好，但收益率曲线呈现平坦化的格局，显示市场对当前收益率水平以及利差水平仍有一丝的担忧。股市受清理配资等因素的影响，在三季度出现大跌。转债跟随正股亦出现明显下挫。而随着大部分品种的逐渐退出，转债数量也逐渐减少。市场的稀缺性支撑了转债品种一定的溢价率。 本季度内本基金整体操作平稳，但受限于转债投资最低比例限制，基金净值跟随大盘出现了明显的下跌。未来经济数据与财政货币政策力度的变化以及股市的走向，是影响债券市场包括转债品种走向的重要影响因素。对上述各种因素我们要保持实时跟踪。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2015年9月30日,本基金A类份额净值0.935元(累计净值1.145元)。报告期内本基金A类净值增长率为-22.28%，低于业绩比较基准5.77个百分点。本基金C类份额净值0.945元(累计净值1.155元)。报告期内本基金C类净值增长率为-22.09%，低于业绩比较基准5.58个百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 14,720,743.00 12.24 其中：股票 14,720,743.00 12.24 2 固定收益投资 102,402,389.18 85.17 其中：债券 102,402,389.18 85.17 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 2,627,694.32 2.19 7 其他资产 488,738.41 0.41 8 合计 120,239,564.91 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 2,155,350.00 2.42 D 电力、热力、燃气及水生产和 - - 供应业 E 建筑业 3,474,000.00 3.91 F 批发和零售业 2,867,400.00 3.23 G 交通运输、仓储和邮政业 3,464,143.00 3.90 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 2,648,250.00 2.98 务业 J 金融业 111,600.00 0.13 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 14,720,743.00 16.56 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600820 隧道股份 300,000 3,474,000.00 3.91 2 600834 申通地铁 202,700 3,464,143.00 3.90 3 600628 新世界 180,000 2,867,400.00 3.23 4 300299 富春通信 165,000 2,648,250.00 2.98 5 000030 富奥股份 150,000 1,161,000.00 1.31 6 002381 双箭股份 90,000 920,700.00 1.04 7 601211 国泰君安 6,000 111,600.00 0.13 8 300414 中光防雷 1,000 28,220.00 0.03 9 300472 新元科技 500 17,905.00 0.02 10 002760 凤形股份 500 16,525.00 0.02 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 1,498,260.00 1.69 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,803,316.00 5.40 其中：政策性金融债 4,803,316.00 5.40 4 企业债券 34,640,320.00 38.97 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 61,460,493.18 69.14 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 102,402,389.18 115.20 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 126018 08江铜债 352,000 34,640,320.00 38.97 2 113008 电气转债 185,440 24,320,456.00 27.36 3 110031 航信转债 133,880 17,087,104.40 19.22 4 132001 14宝钢EB 68,000 8,275,600.00 9.31 5 110030 格力转债 60,690 7,898,803.50 8.89 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 68,199.23 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 360,283.92 5 应收申购款 60,255.26 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 488,738.41 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 113008 电气转债 24,320,456.00 27.36 2 110030 格力转债 7,898,803.50 8.89 3 128009 歌尔转债 3,878,529.28 4.36 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例（%） 1 300299 富春通信 2,648,250.00 2.98 重大事项停牌 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海可转债债券A 中海可转债债券C 报告期期初基金份额总额 50,267,215.14 44,220,840.29 报告期期间基金总申购份额 19,467,755.19 32,805,594.88 减:报告期期间基金总赎回份额 20,248,042.20 31,913,510.70 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 49,486,928.13 45,112,924.47 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 7,700,418.41 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 7,700,418.41 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 8.14 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，基金管理人持有 本基金共7,700,418.41份。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海可转换债券债券型证券投资基金的文件 2、中海可转换债券债券型证券投资基金基金合同 3、中海可转换债券债券型证券投资基金托管协议 4、中海可转换债券债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2015年10月24日