中海可转换债券债券型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 10 月 23 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海可转债债券 基金主代码 000003 交易代码 000003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 3 月 20 日 报告期末基金份额总额 218,575,640.10 份 本基金以可转换债券为主要投资目标，在严格控 投资目标 制投资组合风险的基础上，充分把握可转换债券 兼具股性和债性的风险收益特征，实现基金资产 的长期稳健增值。 1、整体资产配置策略 在严格风控基础上，通过对国内外宏观经济形势、 证券市场估值水平、财政及货币政策以及信用风 险情况等因素的综合研判，预测各大类资产（可 转债、股票、债券等）在不同经济周期阶段内的 风险收益特征，进而在各大类资产之间进行整体 投资策略 动态配置，力争为基金资产获取持续稳健回报。 2、可转换债券投资策略 （1）一级市场 将积极参与公司基本面优秀、发行条款较好、申 购预期收益较高的可转债一级市场申购，上市后 根据个券即时市场价格等因素做出持有或卖出 的决策。 （2）二级市场 将结合历史估值情景，综合运用基本面分析、理 论定价分析、相对价值分析等方法，在严格控制 风险的前提上，把握可转换债券的价值走向，精 选个券，力争实现更高的投资收益。同时，由于 可转债一般还设置提前赎回权、向下修正权、提 前回售权等条款，因此，还需要详细分析各条款 本身的潜在价值，力争抓住每一次条款博弈投资 机会。另外，由于可转债和标的股票之间可能存 在风险相对较小的套利机会，因此，还需要密切 关注相应投资机会。 3、普通债券投资策略 将采取利率策略、期限结构策略、信用策略、息 差策略和个券选择策略，判断不同债券在经济周 期的不同阶段的相对投资价值，并确定不同债券 在组合资产中的配置比例，实现组合的稳健增值 目标。 4、中小企业私募债投资策略 对中小企业私募债的投资主要以信用品种投资 策略为基础，重点分析私募债的信用风险及流动 性风险。首先，确定经济周期所处阶段，投资具 有积极因素的行业，规避具有潜在风险的行业； 其次，对中小企业私募债发行人的经营管理、发 展前景、公司治理、财务状况及偿债能力综合分 析。 5、股票投资策略 （1）一级市场 作为固定收益类产品，将充分依靠公司研究平台 和股票估值体系，深入研究首次发行(IPO)股票 的上市公司基本面，在有效控制风险的前提下制 定相应的新股认购策略。 （2）二级市场 本基金将采用定量分析与定性分析相结合的方 法，优先选择具有相对比较优势的同时估值水平 相对较低的优质上市公司进行投资。定性分析主 要包括：公司治理结构、自主知识产权、品牌影 响力、市场定价能力、成本控制能力等。定量分 析主要包括：估值水平指标、资产质量指标、各 种财务指标等。 业绩比较基准 中信标普可转债指数收益率×70%＋中证综合债 券指数收益率×20%＋上证红利指数×10% 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的中 低风险、中低预期收益品种，其预期风险和预期 风险收益特征 收益水平低于股票型、混合型基金，高于货币市 场基金。 本基金主要投资于可转换债券，在债券型基金中 属于风险水平相对较高的投资产品。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 下属分级基金的交易代码 000003 000004 报告期末下属分级基金的份额总额 117,226,595.71 份 101,349,044.39 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 7 月 1 日 － 2020 年 9 月 30 日 ） 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 1．本期已实现收益 3,825,278.85 3,404,926.58 2．本期利润 7,125,835.76 4,862,572.67 3．加权平均基金份额本期利润 0.0720 0.0502 4．期末基金资产净值 107,627,127.37 92,809,242.01 5．期末基金份额净值 0.918 0.916 注 1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费 等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海可转债债券 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 17.09% 2.05% 4.46% 0.80% 12.63% 1.25% 月 过去六个 17.84% 1.61% 3.26% 0.63% 14.58% 0.98% 月 过去一年 22.56% 1.52% 8.48% 0.61% 14.08% 0.91% 过去三年 12.36% 1.19% 15.79% 0.57% -3.43% 0.62% 过去五年 -1.82% 1.05% 19.81% 0.57% -21.63% 0.48% 自基金合 7.93% 1.38% 33.77% 1.04% -25.84% 0.34% 同生效起 至今 中海可转债债券 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 16.99% 2.05% 4.46% 0.80% 12.53% 1.25% 月 过去六个 17.59% 1.60% 3.26% 0.63% 14.33% 0.97% 月 过去一年 22.30% 1.52% 8.48% 0.61% 13.82% 0.91% 过去三年 11.57% 1.20% 15.79% 0.57% -4.22% 0.63% 过去五年 -3.07% 1.05% 19.81% 0.57% -22.88% 0.48% 自基金合 同生效起 7.70% 1.38% 33.77% 1.04% -26.07% 0.34% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本 基 金 彭海平先生，中国科学技术 基 金 经 大学概率论与数理统计专 理、中海 业硕士。2009 年 7 月进入本 上证 50 公司工作，历任金融工程助 指 数 增 理分析师、金融工程分析师、 彭海平 强 型 证 2018 年 9 - 10 年 金融工程分析师兼基金经 券 投 资 月 12 日 理助理。2015 年 7 月至 2019 基 金 基 年 1 月任中海中证高铁产业 金经理、 指数分级证券投资基金基 中 海 优 金经理，2018 年 4 月至 2019 势 精 选 年 3 月任中海中鑫灵活配置 灵 活 配 混合型证券投资基金基金 置 混 合 经理，2017 年 4 月至 2019 型 证 券 年 4 月任中海添顺定期开放 投 资 基 混合型证券投资基金基金 金 基 金 经理，2018 年 1 月至 2019 经理、中 年 4 月任中海添瑞定期开放 海 量 化 混合型证券投资基金基金 策 略 混 经理，2013 年 1 月至今任中 合 型 证 海上证 50 指数增强型证券 券 投 资 投资基金基金经理， 2016 基 金 基 年 4 月至今任中海优势精选 金经理 灵活配置混合型证券投资 基金基金经理，2016 年 12 月至今任中海量化策略混 合型证券投资基金基金经 理，2018 年 9 月至今任中海 可转换债券债券型证券投 资基金基金经理。 注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 随着经济逐渐恢复正常，应对危机时的宽松的货币政策环境的解除，加之防范疫情期间支持经济及生产恢复时的加杠杆风险，使得流动性开始边际收紧。根据央行易纲行长的全年信贷增速13%的预测，政府债发行高峰尚未完全过去，将使得社融整体增速仍处于高位。从微观数据来看，目前整体信用环境仍偏宽松。 三季度，成长抱团现象陆续松动，流动性的收紧将带来估值的收缩，行情从估值驱动转向盈 利驱动。M2-PPI 增速差值在今年 6 月份达到了历史高点。7 月以来 M2 同比增速已放缓，9 月底短 端利率、国债收益率基本恢复至疫情以前的水平。最新的经济数据显示，工业增加值、固定资产投资延续复苏趋势，前期市场最为担心的消费也在边际改善，社零增速年内首次由负转正，同比回升至 0.5%，9 月制造业与服务业 PMI 均超预期修复，虽然有一定季节性因素，但是不改经济恢复趋势，不平衡状况也有所改善。从企业业绩预告来看，三季度业绩也在持续向好，预喜率超 4成。 市场估值层面，当前市场的 PB 中位数处于历史 40%分位，市场整体估值水平处于合理水平。 主要指数中中证 500 指数 PE 估值较低，创业板估值较高。目前创业板指数处于基金重仓股配置比例历史较高位，而上证 50 处于较低位。分行业来看，农林牧渔、房地产、建筑行业的 PE 估值处于低位；消费者服务、石油石化、计算机处于历史高位。因子方面，近 3 个月表现较好的是低流动性、大市值、高杠杆因子；较差的为低估值、高 beta、动量因子。 本基金通过量化方法优选低估转债，目前超配银行、券商转债。各资产比例严格按照契约约 定。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2020 年 9 月 30 日，本基金 A 类份额净值 0.918 元(累计净值 1.128 元)，C 类份额净值 0.916 元(累计净值 1.126 元)。报告期内本基金 A 类份额净值增长率为 17.09%，高于业绩比较基 准 12.63 个百分点；C 类份额净值增长率为 16.99%，高于业绩比较基准 12.53 个百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 39,849,528.60 14.18 其中：股票 39,849,528.60 14.18 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 231,708,850.04 82.47 其中：债券 231,708,850.04 82.47 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 8,108,142.28 2.89 8 其他资产 1,301,646.60 0.46 9 合计 280,968,167.52 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 - - D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 - - 业 J 金融业 39,849,528.60 19.88 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 39,849,528.60 19.88 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600030 中信证券 378,300 11,360,349.00 5.67 2 300059 东方财富 451,240 10,825,247.60 5.40 3 601108 财通证券 489,200 6,995,560.00 3.49 4 600837 海通证券 395,000 5,589,250.00 2.79 5 601688 华泰证券 247,400 5,079,122.00 2.53 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 10,229,760.00 5.10 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 221,479,090.04 110.50 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 231,708,850.04 115.60 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 127005 长证转债 377,936 48,889,800.96 24.39 2 113011 光大转债 405,800 47,811,356.00 23.85 3 113013 国君转债 315,580 38,617,524.60 19.27 4 113020 桐昆转债 199,330 25,412,581.70 12.68 5 110053 苏银转债 193,590 21,461,387.40 10.71 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 26,350.10 2 应收证券清算款 130,204.61 3 应收股利 - 4 应收利息 934,887.06 5 应收申购款 210,204.83 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,301,646.60 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％） 1 127005 长证转债 48,889,800.96 24.39 2 113011 光大转债 47,811,356.00 23.85 3 113013 国君转债 38,617,524.60 19.27 4 113020 桐昆转债 25,412,581.70 12.68 5 110053 苏银转债 21,461,387.40 10.71 6 113021 中信转债 12,856,025.50 6.41 7 110059 浦发转债 12,758,057.00 6.37 8 128048 张行转债 10,828,005.68 5.40 9 110067 华安转债 2,844,351.20 1.42 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 报告期期初基金份额总额 66,697,805.64 54,367,159.41 报告期期间基金总申购份额 113,478,231.29 130,081,138.23 减:报告期期间基金总赎回份额 62,949,441.22 83,099,253.25 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 117,226,595.71 101,349,044.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 类别 序号 例达到或者超过 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 20%的时间区间 份额 份额 份额 机构 1 2020-07-01 至 46,010,736.19 0.00 0.00 46,010,736.19 21.05% 2020-09-30 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海可转换债券债券型证券投资基金的文件 2、中海可转换债券债券型证券投资基金基金合同 3、中海可转换债券债券型证券投资基金托管协议 4、中海可转换债券债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2020 年 10 月 28 日