中海可转换债券债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告 2013 年 12 月 31 日 基金管理人:中海基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2014 年 1 月 21 日 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 1 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2013 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海可转债债券 基金主代码 000003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 3 月 20 日 报告期末基金份额总额 212,017,416.00 份 本基金以可转换债券为主要投资目标,在严格控 制投资组合风险的基础上,充分把握可转换债券投资目标 兼具股性和债性的风险收益特征,实现基金资产 的长期稳健增值。 1、整体资产配置策略 在严格风控基础上,通过对国内外宏观经济形 势、证券市场估值水平、财政及货币政策以及信 用风险情况等因素的综合研判,预测各大类资产 (可转债、股票、债券等)在不同经济周期阶段 内的风险收益特征,进而在各大类资产之间进行 整体动态配置,力争为基金资产获取持续稳健回 投资策略 报。 2、可转换债券投资策略 (1)一级市场 将积极参与公司基本面优秀、发行条款较好、申 购预期收益较高的可转债一级市场申购,上市后 根据个券即时市场价格等因素做出持有或卖出 的决策。 (2)二级市场 第 2 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 将结合历史估值情景,综合运用基本面分析、理 论定价分析、相对价值分析等方法,在严格控制 风险的前提上,把握可转换债券的价值走向,精 选个券,力争实现更高的投资收益。同时,由于 可转债一般还设置提前赎回权、向下修正权、提 前回售权等条款,因此,还需要详细分析各条款 本身的潜在价值,力争抓住每一次条款博弈投资 机会。另外,由于可转债和标的股票之间可能存 在风险相对较小的套利机会,因此,还需要密切 关注相应投资机会。 3、普通债券投资策略 将采取利率策略、期限结构策略、信用策略、息 差策略和个券选择策略,判断不同债券在经济周 期的不同阶段的相对投资价值,并确定不同债券 在组合资产中的配置比例,实现组合的稳健增值 目标。 4、中小企业私募债投资策略 对中小企业私募债的投资主要以信用品种投资 策略为基础,重点分析私募债的信用风险及流动 性风险。首先,确定经济周期所处阶段,投资具 有积极因素的行业,规避具有潜在风险的行业; 其次,对中小企业私募债发行人的经营管理、发 展前景、公司治理、财务状况及偿债能力综合分 析。 5、股票投资策略 (1)一级市场 作为固定收益类产品,将充分依靠公司研究平台 和股票估值体系,深入研究首次发行(IPO)股票 的上市公司基本面,在有效控制风险的前提下制 定相应的新股认购策略。 (2)二级市场 本基金将采用定量分析与定性分析相结合的方 法,优先选择具有相对比较优势的同时估值水平 相对较低的优质上市公司进行投资。定性分析主 要包括:公司治理结构、自主知识产权、品牌影 响力、市场定价能力、成本控制能力等。定量分 析主要包括:估值水平指标、资产质量指标、各 种财务指标等。 中信标普可转债指数收益率×70%+中证综合债业绩比较基准 券指数收益率×20%+上证红利指数×10% 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的中 低风险、中低预期收益品种,其预期风险和预期 风险收益特征 收益水平低于股票型、混合型基金,高于货币市 场基金。 本基金主要投资于可转换债券,在债券型基金中 第 3 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 属于风险水平相对较高的投资产品。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 下属两级基金的交易代码 000003 000004 报告期末下属两级基金的份额总额 161,474,019.73 份 50,543,396.27 份 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2013 年 10 月 1 日 - 2013 年 12 月 31 日 ) 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 1.本期已实现收益 -1,225,148.08 -423,552.20 2.本期利润 -9,082,409.90 -2,820,494.17 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0508 -0.0507 4.期末基金资产净值 150,754,562.77 47,058,583.77 5.期末基金份额净值 0.934 0.931注 1:本期指 2013 年 10 月 1 日至 2013 年 12 月 31 日,上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用(例如,申购、赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。注 2:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海可转债债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个 -5.37% 0.84% -3.97% 0.41% -1.40% 0.43% 月 中海可转债债券 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个 -5.48% 0.84% -3.97% 0.41% -1.51% 0.43% 月 第 4 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 5 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告注 1:按相关法规规定,本基金自基金合同 2013 年 3 月 20 日生效日起 6 个月内为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。注 2:本基金合同生效日 2013 年 3 月 20 日起至披露时点不满一年。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 金融工 周其源先生,上海交通大学 程副总 管理科学与工程专业博士。 监、本基 历任杭州恒生电子集 团业 金基金 务 员 , Lombard Risk 2013 年 3 周其源 经理、中 - 5 Management Ltd. Co. 月 20 日 海量化 (Lombard 风险管理有限责 策略股 任公司)金融工程师,太平 票型证 洋资产管理有限责任 公司 券投资 高级研究员、高级投 资经 第 6 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 基金基 理。2012 年 5 月进入本公司 金经理 工作,现任金融工程 副总 监。2013 年 3 月至今任中海 可转换债券债券型证 券投 资基金基金经理,2013 年 10 月至今任中海量化策略 股票型证券投资基金 基金 经理。注 1:上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。注 2:证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利益的行为,不存在违法违规或未履行基金合同承诺。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度,公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节,对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度,要求公司各组合研究成果共享,投资交易指令统一下达至交易室,由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易,使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实;同时,根据公司制度,通过系统禁止公司组合之间(除指数组合外)的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易,由公司风险管理部对相关交易价格进行事前审核,风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期,公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集,进行了相关的假设检验,对于相关溢价金额和组合的收益率进行了重要性分析,针对交易占优次数进行了时间序列分析。同时,对不同组合的换手率进行分析,观察组合经理交易习惯是否发生重大变化。对不同组合的持仓相似度进行统计对比,观察是否存在不同组合经理管理的组合持仓高度相似的情况。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期,公司根据制度要求,对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析,对于出现的公司制度中规定的异常交易,均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 第 7 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况,对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况,风险管理部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 四季度初以来,PMI 指数扩张速度放缓,预示四季度国内经济增长势头有所放缓,预计四季度 GDP 环比增速将维持稳定增长态势,但是因为基数效应,GDP 同比增速将小幅回落。同时,四季度库存回升速度相对稳定,产能过剩矛盾并没有因稳增长政策而显著激化;库存水平随需求水平收缩而相应下滑,这为 2014 年开局经济增速稳中有升提供了空间。需要警惕的是,实际中性偏紧的货币政策,再加上经济转型的进一步推进,可能导致 2014 年第一季度经济继续放缓。 债券市场方面,四季度初以来,利率债表现依然疲弱,尤其 10 月和 11 月;信用债也随着利率持续上行而下跌,尤其 12 月。其主要原因在于,从中长期来看,利率市场化的政策基调,再加上房地产和地方政府的特殊融资模式造成对全社会资金的虹吸作用,共同使得利率中枢持续上移。此外,在四季度期间,中信标普可转债指数,随着标的股票的震荡下跌,下跌约 4.5%。然而,由于可转债市场整体到期收益率已经大幅上行,因而债底保护特性显著增强;同时,由于整体转股溢价率相比历史也较低,因而随标的股票上涨而上涨的特性,也显著增强;即当前可转债市场整体具备攻守兼备的特性。 权益市场方面,四季度延续了前三季度的结构性行情局面,以传媒、电子、软件等行业为代表的成长股走势相对较强,而以银行、房地产、有色金属、煤炭等行业为代表的周期股走势相对较弱,这使得周期股与成长股的分化达到历史极致区域,因此需要关注周期股的否极泰来机会,同时需要继续警惕成长股随着新股持续发行而较可能导致的大幅回调。另外,继续集中关注受益于经济转型红利、国企治理改革、金融改革、养老机制改革等的标的股票。同时,需要重点警惕三大风险:QE 持续退出导致的资金外流风险、IPO 重启导致的成长股回调风险、经济再次放缓导致的信用违约风险。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2013 年 12 月 31 日, 本基金 A 类份额净值 0.934 元(累计净值 0.934 元)。报告期内本基 第 8 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告金 A 类净值增长率为-5.37%,低于业绩比较基准 1.40 个百分点。本基金 C 类份额净值 0.931 元(累计净值 0.931 元)。报告期内本基金 C 类净值增长率为-5.48%,低于业绩比较基准 1.51 个百分点。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 29,910,563.56 7.81 其中:股票 29,910,563.56 7.81 2 固定收益投资 341,692,412.97 89.23 其中:债券 341,692,412.97 89.23 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 6,982,514.70 1.82 6 其他资产 4,361,119.62 1.14 7 合计 382,946,610.85 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 10,681,762.12 5.40 电力、热力、燃气及水生产和供 D - - 应业 E 建筑业 4,240,800.00 2.14 F 批发和零售业 1,816.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 1,432.00 0.00 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I - - 业 J 金融业 5,470,760.00 2.77 K 房地产业 9,513,993.44 4.81 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - 第 9 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 29,910,563.56 15.125.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 000816 江淮动力 999,100 4,376,058.00 2.21 2 002524 光正集团 760,000 4,240,800.00 2.14 3 000002 万科 A 500,000 4,015,000.00 2.03 4 600030 中信证券 300,000 3,825,000.00 1.93 5 600208 新湖中宝 1,100,000 3,520,000.00 1.78 6 000970 中科三环 200,000 2,568,000.00 1.30 7 600010 包钢股份 500,000 2,155,000.00 1.09 8 000024 招商地产 60,000 1,246,800.00 0.63 9 601336 新华保险 50,000 1,144,000.00 0.58 10 300034 钢研高纳 55,650 1,049,559.00 0.535.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 9,930,000.00 5.02 其中:政策性金融债 9,930,000.00 5.02 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 331,762,412.97 167.72 8 其他 - - 9 合计 341,692,412.97 172.735.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 1 110015 石化转债 580,970 55,401,299.20 28.01 2 110023 民生转债 568,000 54,829,040.00 27.72 3 113005 平安转债 363,060 38,938,185.00 19.68 第 10 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 4 113001 中行转债 354,650 34,163,434.50 17.27 5 110018 国电转债 310,250 32,002,287.50 16.185.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细注:本基金本报告期末未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.8.1 本期国债期货投资政策根据基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。5.8.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细注:本基金本报告期末未持有国债期货合约。5.8.3 本期国债期货投资评价根据基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。5.9 投资组合报告附注5.9.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。5.9.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。5.9.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 257,571.45 2 应收证券清算款 2,631,232.40 3 应收股利 -1,605.86 4 应收利息 1,463,685.22 5 应收申购款 10,236.41 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 第 11 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 9 合计 4,361,119.625.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110015 石化转债 55,401,299.20 28.01 2 110023 民生转债 54,829,040.00 27.72 3 113001 中行转债 34,163,434.50 17.27 4 110018 国电转债 32,002,287.50 16.18 5 110012 海运转债 25,109,258.70 12.69 6 113002 工行转债 20,898,370.00 10.56 7 113003 重工转债 10,860,596.00 5.49 8 127001 海直转债 8,512,217.84 4.30 9 128001 泰尔转债 6,392,719.23 3.23 10 110019 恒丰转债 5,361,177.80 2.71 11 110016 川投转债 1,883,400.00 0.955.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明 (元) 例(%) 1 002524 光正集团 4,240,800.00 2.14 非公开发行锁定5.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 中海可转债债券 A 中海可转债债券 C 报告期期初基金份额总额 207,348,769.30 62,505,990.52 报告期期间基金总申购份额 702,636.15 412,044.05 减:报告期期间基金总赎回份额 46,577,385.72 12,374,638.30报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - -少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 161,474,019.73 50,543,396.27 第 12 页 共 13 页 中海可转债债券 2013 年第 4 季度报告 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细注:本报告期内,基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海可转换债券债券型证券投资基金的文件 2、中海可转换债券债券型证券投资基金基金合同 3、中海可转换债券债券型证券投资基金托管协议 4、中海可转换债券债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话:(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址:http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2014 年 1 月 21 日 第 13 页 共 13 页