银华可转债债券 | 债券型 | 中风险
银华可转债债券型证券投资基金
基金代码: 005771基金状态: 开放交易
1.8518
最新净值(2021-11-25 )
0.9558%
日净值增长率(2021-11-26 )
0.60% (0.80%) 7.5折
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单位:元
近一周涨幅
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今年来涨幅
25.56%
历史累计涨幅
86.93%
基金全称 银华可转债债券型证券投资基金 基金公司 银华基金管理股份有限公司
基金简称 银华可转债债券 成立日期 2018-08-31
基金代码 005771 总规模 3.05亿份 (2021-09-30)
基金类型 债券型 总资产 5.88亿元 (2021-09-30)
资产分布 (截止日期   2021-09-30)
资产分布 占总资产比例(%)
 股票 0
 债券 0
 现金 0
 其他 0
主要持有 (截止日期   2021-09-30)
债券名称 债券代码 数量(张) 公允价值(元) 占净资产比例(%)
东财转3 123111 180,030 27,908,250.60 5.57
隆华转债 123120 179,610 27,218,099.40 5.44
20国债11 019641 252,890 25,352,222.50 5.06
广汽转债 113009 197,900 23,767,790.00 4.75
苏银转债 110053 182,060 21,257,325.60 4.25
国君转债 113013 0 20,479,510.60 4.09
明泰转债 113025 0 19,948,740.80 3.98
国投转债 110073 0 18,952,186.50 3.79
金诚转债 113615 0 16,545,457.80 3.30
嘉元转债 118000 0 15,947,649.90 3.19
大族转债 128035 0 15,496,020.00 3.10
恩捷转债 128095 0 13,779,876.60 2.75
盛虹转债 127030 0 12,906,520.84 2.58
洁美转债 128137 0 11,188,619.71 2.23
润建转债 128140 0 9,868,062.60 1.97
蒙电转债 110041 0 9,387,696.00 1.88
福能转债 110048 0 9,397,100.90 1.88
中矿转债 128111 0 8,443,437.00 1.69
楚江转债 128109 0 8,039,078.80 1.61
文灿转债 113537 0 7,840,087.20 1.57
盛屯转债 110066 0 5,110,305.20 1.02
韦尔转债 113616 0 4,819,350.00 0.96
兴森转债 128122 0 4,777,945.20 0.95
东缆转债 113603 0 4,685,486.40 0.94
火炬转债 113582 0 4,647,817.50 0.93
聚飞转债 123050 0 4,393,508.10 0.88
普利转债 123099 0 4,087,952.10 0.82
美诺转债 113618 0 3,665,853.60 0.73
南航转债 110075 0 1,422,520.00 0.28
亨通转债 110056 0 1,059,968.00 0.21
风险等级
中风险
业绩比较标准
中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富(总值)指数收益率*15%+沪深300指数收益率*5%
基金经理
孙慧 -- 基金经理
孙慧女士:硕士学位。2010年6月至2012年6月任职中邮人寿保险股份有限公司投资管理部,任投资经理助理;2012年7月至2015年2月任职于华夏人寿保险股份有限公司资产管理中心,任投资经理;2015年3月加盟银华基金管理有限公司,历任基金经理助理职务,自2016年2月6日起担任银华中证转债指数增强分级证券投资基金、银华保本增值证券投资基金基金经理,自2016年2月6日至2017年8月7日担任银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理,自2016年10月17日至2018年2月5日兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2016年10月17日至2018年6月26日兼任银华永泰积极债券型证券投资基金基金经理,自2016年12月22日起兼任银华远景债券型证券投资基金基金经理,自2017年8月8日起兼任银华永祥灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2018年3月7日起兼任银华多元收益定期开放混合型证券投资基金基金经理,自2018年8月31日起兼任银华可转债债券型证券投资基金基金经理,自2019年6月28日起兼任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理。
投资目标
本基金通过对可转换债券的积极投资,在严格控制风险的基础上,追求基金资产的长期稳定增值。
投资范围
本基金投资于依法发行上市交易的股票(包括中小板、创业板以及其他中国证监会允许基金投资的股票)、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券、国债、央行票据、金融债、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、次级债、政府支持机构债券、资产支持证券、银行存款、同业存单、债券回购、国债期货、权证等,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。
投资策略
1、大类资产配置策略 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法,结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析,综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上,本基金将积极主动地对固定收益类资产、现金和权益类资产等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。 2、固定收益类品种投资策略 (1)可转换债券投资策略 本基金的主要投资标的包括可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券等固定收益类资产,在控制风险的基础上,力求取得超越基金业绩比较基准的收益。可转换债券等投资品种通过赋予债券投资者某种期权的形式,兼具债券属性与权益属性,风险收益特征更加独特,相应的投资策略灵活多样。本基金将充分利用该类投资品种的特性,研究挖掘其投资价值,债券价值方面综合考虑票面利率、久期、信用资质、发行主体财务状况、行业特征及公司治理等因素;权益价值方面通过对可转换债券所对应个股的价值分析,包括估值水平、盈利能力及预期、短期题材特征等。此外,还需结合对含权条款的研究,以衍生品量化视角综合判断内含的期权价值。 a.个券精选策略。针对可转换债券的债券特征,本基金将对发债主体进行深入的基本面分析,并通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素,选择风险收益配比最合理的可转债个券。针对可转换债券的权益特征,本基金将通过对其对应标的股票进行深入挖掘研究,综合个股成长性(预期主营业务收入增长率、净利润增长率、PEG)、估值水平(DCF、P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA)、主题题材以及事件驱动等因素,精选可转换债券对应的优质正股。 b.条款价值发现策略。可转换债券通常设置一些特殊条款,包括修正转股价条款、回售条款和赎回条款等,该些条款的期权属性使其在特定的环境下对可转换债券价值产生较大影响。具体来说,赎回条款给予发行人从投资者处赎回可转债的权利,一般是为了促进持有人在可转换债券到期前进行转股,若发行人放弃赎回权则会提高可转换债券的期权价值。修正转股价条款给予发行人向下修正转股价格的权利,有利于提升可转换债券的期权价值;回售条款给予投资者将可转换债券按照约定价格回售给发行人的权利,为可转换债券的持有人提供了一种安全边际。本基金将深入分析发行人的经营趋势、财务状况和融资需求等基本面因素,结合公司调研和信息跟踪,及时地了解发行人实施特殊条款的意愿,并对条款实施方案进行情景分析,发掘条款给可转换债券带来的投资机会或规避不利条款可能带来的投资风险。 c.套利策略。根据可转换债券的转股条款设计,持有人在转股期内可按事先约定的转股价格将所持可转换债券换为一定数量的发行人股票。因此,在市场运行过程中,当可转换债券的价格低于所对应的转股价值时,买入可转换债券并卖出股票获得价差收益;反之,买入股票的同时卖出可转换债券也可以获取反向套利价差。本基金将密切关注可转换债券与正股之间的关系,把握套利机会,增强基金投资组合收益。 (2)可交换债券投资策略 可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有债券属性和权益属性,其中债券属性与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于权益属性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及条款带来的期权价值等综合分析,进行投资决策。 (3)可分离交易可转债投资策略 可分离交易可转债与普通可转换债券的区别主要体现在分离交易可转债在上市后分离为债券部分和权证部分,并分别独自进行交易。对于可分离交易可转债的债券部分的投资按照普通债券投资策略进行管理。对于可分离交易可转债的权证部分可以结合市场环境、估值水平等因素综合判断,选择卖出或行使新股认购权。 (4)其他固定收益类品种投资策略 1)类属配置策略 类属配置是指对各市场及各种类的固定收益类金融工具之间的比例进行适时、动态的分配和调整,确定最能符合本基金风险收益特征的资产组合。具体包括市场配置和品种选择两个层面。 在市场配置层面,本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据交易所和银行间等市场固定收益类金融工具的到期收益率变化、流动性变化和市场规模等情况,相机调整不同市场中固定收益类金融工具所占的投资比例。 在品种选择层面,本基金将基于各品种固定收益类金融工具收益率水平的变化特征、宏观经济预测分析以及税收因素的影响,综合考虑流动性、收益性等因素,采取定量分析和定性分析结合的方法,在各固定收益类金融工具之间进行优化配置。 2)久期调整策略 债券投资受利率风险的影响。本基金将根据对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,进而主动调整所持有的债券资产组合的久期值,达到增加收益或减少损失的目的。 当预期市场总体利率水平降低时,本基金将延长所持有的债券组合的久期值,从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升收益;反之,当预期市场总体利率水平上升时,则缩短组合久期,以规避债券价格下降的风险带来的资本损失,获得较高的再投资收益。 3)收益率曲线配置策略 本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。 在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言,当预期收益率曲线变陡时,本基金将采用集中策略;当预期收益率曲线变平时,将采用哑铃策略;在预期收益率曲线不变或平行移动时,则采用梯形策略。 本基金还将通过研究影响信用利差曲线的经济周期、市场供求关系和流动性变化等因素,确定信用债券的行业配置和各信用级别信用债券所占投资比例。 4)基于信用变化策略 信用债券的信用利差与债券发行人所在行业特征和自身情况密切相关。本基金将通过行业分析、公司资产负债分析、公司现金流分析、公司运营管理分析和公司发展前景分析等细致的调查研究,依靠本基金内部信用评级系统建立信用债券的内部评级,分析违约风险及合理的信用利差水平,对信用债券进行独立、客观的价值评估。 5)息差策略 当回购利率低于债券收益率时,本基金将实施正回购并将所融入的资金投资于债券,从而获取债券收益率超出回购资金成本(即回购利率)的套利价值。 6)信用债券精选策略 本基金将根据信用债券市场的收益率水平,在综合考虑信用等级、期限、流动性、市场分割、息票率、税赋特点、提前偿还和赎回等因素的基础上,建立不同品种的收益率曲线预测模型和信用利差曲线预测模型,并通过这些模型进行估值,重点选择具备以下特征的信用债券:较高到期收益率、较高当期收入、价值被低估、预期信用质量将改善、期权和债权突出、属于创新品种而价值尚未被市场充分发现。 7)资产支持证券投资策略 本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。 3、股票投资策略 在股票的选择上,本基金将运用定量与定性指标相结合的方法,采取自下而上的选股策略,以价值选股、组合投资为原则,选择具备估值吸引力、增长潜力显著的公司股票。通过选择高流动性股票,保证组合的高流动性;通过选择具有上涨或分红潜力的股票,保证组合的收益性;通过分散投资、组合投资,降低个股风险与集中度风险。自下而上精选个股,强调动态择时选股的主动管理策略,关注具有高成长性和估值优势的个股,并在此基础上运用动态调整的资产配置技术及相应的数量化方法进行组合管理,提高投资组合绩效。 本基金选取股票的方法主要包括以下几个方面: (1)低估值策略 从长期来看,低估值股票能够提供一定的安全边际,存在估值抬升的空间。本基金力图在低估值股票中,寻找出上行弹性较大的标的进行投资。 (2)高成长策略 当前中国经济处于转型阶段,经济结构正在发生快速变化,一些新兴行业高速增长。本基金通过选取处于加速成长期的细分行业,积极布局产业链中掌握关键要素的个股。 行业的景气程度和竞争壁垒是成长股投资的重点考量因素。行业景气度将会决定相关板块的估值水平以及未来成长性等因素;另一方面,行业壁垒的高低将决定相关板块高估值的持续性。具体而言,本基金将综合运用定性及定量分析方法,积极寻找预期进入景气上升期、行业估值水平较低且具备长期成长性的行业进行配置;对于目前正处于景气高点、行业估值水平偏高且长期缺乏成长性的行业,本基金将予以回避。 (3)主题投资策略 主题投资旨在发掘经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素,并寻找出符合产业升级要求、顺应经济增长热点、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业。 本基金将根据市场实际情况、投资主题的特点及其演化趋势的预期、投资主题预期的风险与收益的匹配关系等多种可能的因素,采用比较灵活的主题投资策略,包括但不限于主题识别、主题配置以及主题调整等三个阶段相应的各种可能的投资策略。 (4)事件驱动策略 事件驱动策略主要指通过分析影响上市公司股价波动的突发性事件,把握市场对上市公司的定价与实际价值之间的显著差异,对个股进行配置调整和优化,以获取事件发生前后价格向价值回归的收益。 本基金的事件驱动策略将通过政策研判、公司调研、财报分析、数据收集、数据统计以及数据挖掘等一系列定性及定量的研究方法,对在合理持有周期内可获利的事件进行识别并积极参与。目前主要关注的事件包括资产重组、高管增持、股权激励以及高送转等。 4、金融衍生工具投资策略 (1)国债期货投资策略 本基金投资国债期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约。通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 (2)权证投资策略 对于权证投资,本基金主要通过采取组合策略,将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工具。
名称 费率
基金管理费 0.80%
基金托管费 0.20%
销售服务费 --
条件 认购费率
0.00万元 < 认购金额 < 100.00万元 0.60%
100.00万元 ≤ 认购金额 < 200.00万元 0.40%
200.00万元 ≤ 认购金额 < 500.00万元 0.20%
认购金额 ≥ 500.00万元 1000.00元/笔
条件 申购费率
0.00万元 < 申购金额 < 100.00万元 0.80%
100.00万元 ≤ 申购金额 < 200.00万元 0.50%
200.00万元 ≤ 申购金额 < 500.00万元 0.30%
申购金额 ≥ 500.00万元 1000.00元/笔
条件 赎回费率
0天 < 持有期限 < 7天 1.50%
7天 ≤ 持有期限 < 365天 0.10%
365天 ≤ 持有期限 < 730天 0.05%
持有期限 ≥ 730天 0.00%
分红详情
年份 权益登记日 除息日 每份分红(元) 分红发放日
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折分详情
拆分日期 拆分比例 拆分类型 拆分前单位净值 拆分后单位净值
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