风险等级

中风险

业绩比较标准

75%×中证医药卫生指数收益率+10%×恒生医疗保健行业指数收益率+15%×中证综合债指数收益率

基金经理

姚宏福 -- 基金经理

投资目标

本基金通过重点投资于在中国境内及香港上市的中国生物医药类公司、以及与医疗健康相关,能够分享全社会医学科技进步、医疗水平提升、医药消费升级的产业红利及相关领域公司,在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资范围

本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票及存托凭证)、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、股指期货、国债期货、股票期权、债券(含国债、央行票据、金融债、次级债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、可转债及分离交易可转债、可交换债券、地方政府债等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金在履行适当程序后可以参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,在符合届时法律法规的规定且对现有基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金将重点围绕全社会医学科技进步、医疗水平提升的发展趋势,结合医药健康行业竞争格局、技术进步、产品优化特征,捕捉在新的医药消费意识、消费模式、消费趋势下相关的投资机会,把握医疗健康行业在科技进步大趋势下的投资机会;采取自上而下行业配置策略与自下而上的个股选择策略相结合,精选医药主题相关行业中细分优势领域、具有核心竞争优势的优秀公司、具有引领行业进步的突出贡献企业,力求获取稳健的超额回报。 1、资产配置策略本基金将根据主要的经济信号指标对国内外经济形势进行分析,判断经济所处的经济周期阶段、景气循环状况和未来运行趋势,基于投资时钟理论的资产配置模型等数量工具,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,估计各子资产类的相关性矩阵,并以此为依据,对基金整体资产配置比例进行确定。 2、股票投资策略随着我国经济结构性转型升级,全社会医疗消费需求将迈入新的阶段。传统的“衣、食、住、行”逐步向多样化、多层次化发展,以满足不同收入阶段需求的意愿。医疗健康行业在社会进入人口老龄化、高发病例持续增长阶段,居民的医疗健康消费呈持续上升趋势。医药行业内领先公司积极进行适应社会需求变化的转型和自我升级,引领着各细分行业不断成长;随着科学技术的进步,泛医疗消费领域及居家医疗保健需求推动医疗健康产业稳健发展,持续不断的投入这类行业及领先公司,将有助于获得、分享医学进步的时代红利。 (1)医药主题界定医药不仅仅是在狭义层面上对医药及其细分行业的投资,而是广泛的指在建立在目前社会医疗健康需求发展趋势的基础上,致力于提升全社会来自医疗领域技术进步带来的物质、精神领域的新的需求意识、理念和趋势,向着更高效、更高品质生活发展的人类生产和生活各方面的技术进步和产品改善。具体而言医药主题包含三个主要部分: 一是医药医疗领域,包括生物制药技术、研发外包服务、专科医疗技术、医疗器械技术、生物疫苗技术领域等的发展。我们认为医疗技术的进步将成为推动社会医疗总费用不断提升和发展的源动力。 1)生物制药技术领域,受益于我国医药研发技术在全球范围内竞争实力上升,新药研发进度加快带动下游广泛应用。由于其对行业固定资产投资拉动极大,未来企业盈利不断改善将有助于行业景气不断提升,医保政策促进品种和企业向头部公司集中。 2)研发外包服务领域,受益于新药研发落地进度加快,前期药品研发服务细分领域迎来景气繁荣;由于国内原料药产业链在全球竞争力的提升,与研发外包服务形成有效互补,带来研发外包服务领域的持续景气。 3)医疗器械技术领域,受益于国家公共卫生体系积极建设,以及国内企业研发实力在全球竞争格局中的提升,医疗器械行业将持续景气活跃。 4)生物疫苗技术领域,行业竞争格局良好,受益于国家公共防疫体系建设,优秀品种上市将推动该领域盈利能力持续向好。 5)专科医疗技术领域,受益于持续稳定增长的下游终端需求,行业景气度将继续延续。 二是科技与文化娱乐,包括与人们生活相关、与医疗健康便利相关的电子消费品(消费电子、通讯产品、家用电器、新能源出行)和文化娱乐等提升消费便利和提供精神消费的细分领域及行业。 三是日常消费品,包括食品饮料、轻工商贸等围绕着人们日常生活领域、增强人们身心健康的细分行业等。 (2)行业配置策略本基金采取自上而下行业配置和自下而上的个股选择相结合的配置策略。在本基金所覆盖的上述行业中,研发升级和需求升级进程在不同时期的不同行业是会有先后之别的,特定时期重点受益的行业会优先考虑,同时结合行业估值水平、盈利增长前景、资本市场认知程度和预期差等做综合考量,确定不同时期的最优行业配置。 (3)个股选择策略作为反应未来社会医疗健康需求新趋势的基金,本基金将首先考察相关个股在医疗健康消费升级大潮中所处的位置,关注已经拥有较大市场份额寻求产品创新的公司、主动为推动全社会医疗健康消费升级进而进行技术创新的公司、把握消费趋势不断创造出新需求的公司;以及在各垂直细分行业,能够受益于这一消费升级进程的公司将被优先考虑纳入本基金股票池。 公司治理和管理层的驱动力也是重要考量因素,股权结构是否合理,管理层是否有意愿为股东持续创造价值,管理层的尽责程度和战略规划能力、团队执行力的优劣,企业内部控制的制订和执行情况,企业对于新技术、新商业模式的理解和反应能力等。 企业拥有的战略资源和竞争优势,对于企业能否取得成功也有重大影响,这些包括企业的消费需求空间、品牌优势、技术研发能力、市场份额、客户结构等; 从竞争格局角度看,良好的竞争格局是很大的加分项,本基金将尽量避免投资竞争格局不断恶化的公司。 稳健的财务水平是个股选择的重要参考,在符合基金投资范畴的行业及公司中,从财务角度出发,将积极选择: (a)公司 ROE 或 ROIC 水平超过主题行业平均公司水平;(b)产品毛利率高于主题行业平均公司水平;(c)盈利能力的稳定性从三年、五年或更长时间角度看,相对稳定;(d)从营业收入、营业利润角度看公司应具备基本稳定的收入和利润增长;(e)投资于第五套上市标准的企业其产品技术及估值领先于同类型公司。 此外依据杜邦分析等财务分析方法,投资于聚焦竞争战略清晰、行业成长潜力巨大的行业和领域;聚焦高效的企业管理能力和战略执行力。 (4)港股通标的股票投资策略本基金将通过内地与香港股票市场互联互通机制投资于香港股票市场,主要投资于生物医药行业相关的中国公司股票。 3、债券投资策略在债券投资部分,将根据当前宏观经济形势、金融市场环境,通过有效的投资组合体现债券市场战略投资与战术投资的结合,并积极运用基于债券研究的各种投资分析技术,寻找有利的市场投资机会。通过债券品种的动态配置与优化配比,动态调整固定收益证券组合的久期、银行间市场和交易所市场的投资比重,并相应调整不同债券品种间的配比,以期在较低风险条件下获得稳定投资收益。 4、股指期货投资策略基金管理人可运用股指期货以提高投资效率,从而更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理,如在基金出现巨额或较大申购赎回时,通过股指期货及时进行加仓或减仓,迅速的进行仓位调整,以达成申购赎回对基金运作带来的影响最小化的目的。 5、资产支持证券投资策略在严格控制投资风险的前提下,本基金将从信用风险、流动性风险、利率风险、税收因素和提前还款因素等方面综合评估资产支持证券的投资品种,选择低估的品种进行投资。 6、可转换债券投资策略可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有。 7、融资投资策略本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上,审慎参与融资交易。本基金将基于对市场行情和组合风险收益的分析,确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相关融资业务法律法规发生变化,本基金将从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。 8、股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,以套期保值为目的,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。 若相关法律法规发生变化时,基金管理人对股票期权投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他期权品种,本基金将在履行适当程序后,纳入投资范围并制定相应投资策略。 9、国债期货投资策略本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,力求实现基金资产的中长期稳定增值。 若相关法律法规发生变化时,基金管理人对期货投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。 10、存托凭证投资策略 本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。